MK体育官网,MK体育官网,发布2024年三季度报告：2024年前三季度公司实现营业收入234.87亿元，同比增长14.82%；实现归母净利润19.74亿元，同比增长7.05%；实现扣非归母净利润19.29亿元，同比增长8.89%。
202024年第三季度公司实现营业收入103.60亿元，同比增长16.14%，环比增长60.89%；归母净利润11.90亿元，同比增长15.26%，环比增长314.66%；扣非归母净利润11.73亿元，同比增长13.71%，环比增长365.37%。盈利能力方面，2024年三季度公司实现销售毛利率23.62%，环比上升8.14%；实现销售净利率11.48%，环比上升7.02%。
从行业层面来看，2024年消费电子复苏带动行业的回暖。根据Prismark数据，2024年行业总产值730.26亿美元，同比增长5.0%，2028年PCB行业总产值将达到904亿美元。同时，AI手机、AIPC、AI服务器与折叠屏等终端产品的迭代趋势为PCB行业的发展不断增添新的动力。从上游PCB的角度来看，AI终端的加速落地对处理器的性能要求也相应提升，带动PCB向高质、高速、高精度、散热性以及细线路等方面升级。由于端侧AI需要更强大的计算能力，主板将采用价值量更高的18至20层的SLP。同时，高端上有传感器增加、电路复杂化以及性能提升等特性，FPC的用量也有望进一步提升。此外，在服务器领域，AI服务器出货量的持续增长也进一步推动高端PCB市场的需求。认为在AI赋能电子行业的大趋势下，PCB的价值量以及用量都有望得到提升。
核心技术方面，公司所生产的印制电路板产品最小孔径可达0.025mm、最小线mm，在触控感压FPC模组、动态弯折FPC模组、超长尺寸FPC组件、高速低损FPC模组、低轨卫星高阶板、新型折叠屏模组板、高速运算AI主机板及超薄智能机等方面均已实现高端PCB产品制程能力开发和产业化的能力。产能建设方面，淮安第三园区一期预计总投资42亿元，第一条产线年建成并投入运营，整体园区将于2027年完成；台湾高雄园一期投资27.39亿元，定位更高端的、应对AI变革的软板产品，将于2025年投产；泰国园区一期投入2.5亿美元，主要针对汽车、服务器产品，将于2025年投产。客户方面，公司客户主要为境外企业，主要包括苹果、诺基亚、摩托罗拉MK体育官网下载入口,、索尼爱立信等国际领先企业。
预测公司20年收入分别为380.88、450.12、510.17亿元，EPS分别为1.72、2.16、2.59元，当前股价对应PE分别为20.1、16.0、13.3倍，认为公司作为国产PCB领导者，有望受益于下游迭代升级的趋势，维持“买入”投资评级。
