行情回顾：截至5月16日收盘，本周环保板块与上周基本持平，表现劣于大盘；其中，水治理板块上涨0.23%，水务板块下跌0.29%；大气治理上涨2.10%；固废中环卫上涨1.77%，垃圾焚烧板块下跌0.27%，资源化板块上涨0.28%，固废其他板块上涨0.61%；环保设备板块上涨0.09%，检测/监测/仪表下跌1.76%；环境修复上涨1.57%。
行业动态：1）5月15日，中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》。其中提及，加快城市燃气、供水、排水、污水、供热等地下管线管网和地下综合管廊建设改造，完善建设运维长效管理制度。推动城市供水设施改造提标，加强城市生活污水收集、处理和再生利用及污泥处理处置设施建设改造，加快建立污水处理厂网一体建设运维机制；2）近日，中央、国务院印发《生态环境保护督察工作条例》，并发出通知。通知指出，《条例》总结新时代生态环境保护督察的理论和实践经验，进一步健全生态环境保护督察工作体制机制，对于坚持和加MK体育官网,强党对生态文明建设和生态环境保护的全面领导，深入推进生态环境保护督察工作，全面推进美丽中国建设，具有重MK体育官网,要意义。
本周专题：政策驱动下，环保设备领域有望回暖。环境监测/检测板块：2024年信达能源环保细分领域环境监测/检测板块MK体育官网,（共9家上市公司）全年实现收入111.46亿元，同比增长1.5%；归母净利润合计7.33亿元，同比增长46.2%；全国碳排放权交易市场新增钢铁、水泥、铝冶炼行业，碳计量要求将进一步提高，我们认为有望利好碳排放计量、在线监测系统等领域。环保设备板块：2024年信达能源环保细分领域环保设备板块（共26家上市公司）全年实现收入614.97亿元，同比减少10.27%；归母净利润合计28.73亿元，同比减少33%；2025年是“十四五”收官之年，此前国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知对加快用能产品设备和设施更新改造及加强废旧产品设备循环利用均提出具体要求。我们认为工业节能降耗持续推进，节能设备有望迎来需求抬升。
投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击MK体育官网下载入口,。水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行MK体育官网下载入口,，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。
风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。
